主板注册制改革要坚持稳字当头

3月5日提请审议的政府工作报告指出,“全面实行股票发行注册制,促进资本市场平稳健康发展”。今年全国两会期间,全国政协委员、证监会原主席肖钢在接受《金融时报》记者采访时表示,注册制改革试点先后在科创板、创业板和北京证券交易所进行,取得了显著成效,各方面广泛认同,改革获得感较强,为全面实施注册制积累了经验、创造了条件。

  肖钢表示,注册制改革的实质是处理好政府与市场的关系,把选择权交给市场,减少不必要的行政管制,加强市场约束和法治约束,从而激发市场活力,提升市场功能。实现注册制改革的路径,就是要构建以信息披露为核心的发行上市制度体系,让市场参与各方归位尽责。

  《金融时报》记者注意到,注册制在2014年首次写入《政府工作报告》。当年的《政府工作报告》提出,“加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革”。从“推进”到“全面实行”,经过多年改革,我国资本市场全面实行股票发行注册制的条件逐步具备。

  在肖钢看来,全面实行股票发行注册制的重点和难点在于主板改革。沪深主板不同于科创板与创业板,涉及众多的存量上市公司和投资者,这些上市公司的规模相对要大一些,业务经营处于相对成熟的阶段,从行业分布看,不少还属于传统行业。

  “因此,在主板实施注册制,要坚持稳字当头、稳中求进,既要体现注册制的要求,又要符合主板的特点。同样是主板改革,沪深两个交易所的相关制度也不尽相同,在制定改革方案中需要进一步研究,以确保改革平稳落地。”肖钢强调。

  肖钢认为,在推进注册制改革中,还需要进一步研究优化审核注册机制。目前交易所负责股票发行上市审核,证监会负责股票发行注册,各有侧重,相互衔接,过程透明,预期稳定。实践证明,这个审核注册机制是有效的。随着注册制理念日益深入人心,市场参与主体逐步适应监管要求,在全面推行注册制改革中,需要进一步优化机制,交易所重在强化审核职责,证监会则要加快职能转型,重在统筹协调与监督管理,不断提升审核注册的质量和效率。

  注册制的实施,有助于资本市场发挥优胜劣汰的机制功能,也对上市企业质量提出更高的要求。对于如何提高上市公司质量,肖钢向《金融时报》记者表示,提高上市公司质量是一项长期、艰巨的任务,当前应当主要聚焦以下三个方面:一是引导上市公司做优做强主业,支持更多优质企业上市,压实发行人主体责任和中介机构“看门人”责任。二是深入开展上市公司治理专项行动,提高上市公司治理水平,严厉打击控股股东、实际控制人资金占用和违规担保,以及信息披露违法违规行为。三是健全退市机制,稳妥推动风险公司出清。

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