股价创上市新低！遭“百度系”减持，极米科技的未来在哪里？

# 财经 2022-03-11 08:37 来源：权衡财经

在上一代人还习惯于用大屏电视观影的时候，年轻人群体中却逐渐流行起了家用投影仪。

在这股热潮之下，主营投影仪整机及配件的极米科技（688696.SH）于2021年3月3日顺利登陆科创板，其股价（以下均指前复权）在2021年6月28日还一度达到了883.78元/股。

然而，巅峰过后，该公司的股价开始持续下跌。2022年3月4日，该股又低开4.94%，盘中跌幅一度达到8.59%，破400元/股的整数关口，截至收盘，极米科技最终下跌7%，报收401.01元/股，创上市新低。

从消息面来看，极米科技的跳空大跌和遭遇减持利空有关。

解禁即减持，李彦宏暴赚

极米科技成立于2013年11月18日，2014年推出首款智能投影仪Z3；2018年居中国投影仪行业销量第一；2019年推出第一款自研光机，成为具备光机自研自产能力的国产品牌；2020年新推主打年轻人群子品牌MOVIN。

目前，公司的主营业务除了智能投影仪的研发、生产及销售外，还同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。

不过，从结构来看，投影仪整机及配件业务贡献了公司绝大部分的收入。

3月3日，极米科技公告称，公司股东百度网讯拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量不超过127.71万股股份，占总股本的2.55%；百度毕威拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量不超过86.27万股股份，占总股本的1.73%。

极米科技还披露，此次减持的理由是自身资金需求，股份来源均为公司首次公开发行前股份，且已于2022年3月3日解除限售并上市流通。

这也就是说，上述两位股东属于是刚一解禁立马就开始甩卖极米科技的股份，颇为急切。

另外，两位股东百度网讯和百度毕威为受同一实际控制人控制的企业，为一致行动人，合计持有上市公司股份580.42万股，占公司总股本的11.61%。

从名字也能看出这两位减持的股东都属于“百度系”，其背后的实控人都是李彦宏。

经查询，极米科技上市时的发行价为133.73元/股。而一般来说，IPO之前取得股份的股价应该会比发行价低，因此即使以极米科技大幅下跌后的股价401.01元/股粗略测算，李彦宏依然是赚得盆满钵满。

在此次减持后，百度网讯将仍持有极米科技不少于7.33%的股份，仍为极米科技第二大股东，百度毕威则不再持有极米科技的股份。

极米科技前景如何？

虽然“百度系”在解禁后马不停蹄地抛售了部分持仓，但这并不表示极米科技的经营出现了什么问题。实际上，该公司近两年的业绩表现相当不俗。

数据显示，该公司的营收从2017年的9.99亿元增长到了2020年的28.28亿元，归母净利润也从2017年的1470.57万元增长到了2020年的2.69亿元，归母净利率则由2017年的1.5%提升至2020年的9.5%。

最新的2021年度业绩快报则显示，期内，极米科技实现营收40.46亿元，较上年同期增长43.06%；实现归母净利润4.89亿元，较上年同期增长81.79%；实现扣非净利润4.34亿元，较上年同期增长75.48%。

总体而言，该公司的业绩规模虽然还不太大，但是增长速度比较可观。

不过，极米科技的归母净利润增速是呈现出下滑趋势的。展望未来，该公司的业绩有没有后劲儿？

从行业的发展经历来看，爱普生、日电、索尼等日系企业凭借在3LCD领域的技术优势，主要应用于商用领域，在国内投影仪行业发展早期具有较高的市占率。

但是，极米、坚果、小米等品牌针对家用场景下的消费者痛点，不断进行产品创新，成为投影仪行业的新生代力量，拉动家用投影仪市场在国内快速发展。

根据IDC数据，2011年至2015年中国投影仪出货量年复合增速为8.2%；受家用场景渗透、全新光源应用及线上渠道放量等因素驱动，行业进入迅速发展阶段，2015年至2019年中国投影仪出货量年复合增长率达到20.5%。2020年由于受到疫情的影响，国内商用投影仪出货量大幅下滑，导致2020年国内投影仪出货量下滑10%，但其中家用投影仪在疫情之下仍然保持增长，同比增速为8%。

家用投影仪在家庭娱乐场景中能够占据较长时间，且在亮度、分辨率、智能性、娱乐功能多样化方面不断升级，性价比不断加强，产品体验不断提升，在家庭场景下占据的时间不断提升（极米用户日均使用时长由2017年的3.91小时提升至2020年1-7月的4.51小时）。安信证券研究人员认为，家用投影仪的普及率有望进一步提升。

该研究机构测算，如果家用投影仪2024年普及率提升至5%，那么2024年家用投影仪可实现市场规模近800万台。