骂雷军一小时的“神秘投资人”,究竟亏了多少钱?

8月10日,小米CEO雷军在年度演讲中透露,小米股价下跌时曾被投资人训了一个多小时。有市场消息称,该投资人正是马云夫人张瑛。

11日上午,网传雷军在朋友圈回应:“我跟张瑛是朋友,昨晚演讲中的投资话题跟她没关系。网上传闻都是谣言。”同时,据称马云对此回复:“我们马上报案!”

据公开资料梳理,小米和阿里在股权结构上目前并没有太多关联。然而江湖却有诸多两者“暧昧”的传说,未来小米和阿里会有希望合作吗?

骂雷军的“神秘投资人”亏了多少钱?

8月10日晚间,雷军发表2021年度演讲,首次透露了“全球第二”这个标杆性成就,还聊了聊上市破发、股价低迷时的心路历程。

雷军表示,2019年时特别不愿意见投资者,并透露了一个小插曲。“有位投资者指名一定要见我。刚见面,他就毫不客气地说,‘你们小米让我亏了这么多钱,真的不知道你们是怎么干的?’接着,从战略到产品再到管理,把我们当小学生,数落了一个多小时。我衬衣都湿了。会后,我一个人在会议室呆了很久。那一刻,我非常绝望。”

会后,有市场传言称,这位冲上门训了雷军一小时的投资人,正是马云妻子张瑛。据悉,云锋基金曾于小米上市前的2014年入资,市场猜测该基金背后的操盘者或是张瑛。

不过该传言迅速被辟谣。小米内部人士进一步表示,雷军回忆小米在港上市后遭遇破发、股价低迷时被投资人数落一事,并没有指责谁,也没有特别指向谁,这是一个群像,雷总仅仅是拿这个事来鞭策自己,没想到有人对号入座,“毕竟当时股价低,大家都在承受压力,都可以理解的。”

无论该“神秘投资者”究竟是谁,当时究竟亏了多少,才会气的上门骂了一小时?

2019年9月份,小米股价一度跌到8.28港元,市值仅三百多亿美元,跟IPO价格相比已经腰斩,当时甚至有悲观者看到4港元。

以传闻中“亏本”的云锋基金为例,投资5年终于熬到公司上市,市值却较2014年入股时估值450亿美元,缩水约30%。

面对股价腰斩,小米管理层选择用36亿港币回购股票,力求挽回市场信心。2020年7月10日,小米股价涨回IPO发行价17港币。2021年1月4日,小米收盘价达到了34港币,总算完成翻倍。

雷军表示,“小米股价相比IPO翻倍后,我就没有压力了,卸载了富途、老虎财经、同花顺、大智慧、雪球、自选股等炒股软件,再也不看了”。

不过此后小米股价又有所回落,截止8月11日收盘,股价报26.85港元,较年初高点跌去约24%。不知这位“神秘投资人”目前是否还持有、看好小米?有没有成功在年初高点出货呢?

雷军的“绝对话语权”

自成立之初,小米始终保持着每年一次融资的节奏,稳扎稳打,公司估值也随之大步迈进。

2010年,小米完成4100万美元A轮融资,估值约2.5亿美元;2011年,小米完成9000万美元B轮融资,估值约10亿美元;2012年,小米完成2.16亿美元C轮融资,估值约40亿美元;2013年,小米完成D轮融资,金额上亿,估值冲上100亿美元。

2014年底,成立四年的小米完成11亿美元E轮融资,估值飚升至450亿美元,云锋基金正是在此轮进入。次年,小米又收获了一轮战略投资,金额和投资方均未透露。

招股书显示,截止2018年上市前,小米共计完成了9轮融资,融资总额15.81亿美元,其中7轮密集发生在2010至2012的不到两年间。也可侧面看出作为独角兽的小米上市前有多受追捧,机构“抢筹”颇为热烈。

其中,除了早期有雷军的个人出资,其余投资方包括晨兴资本、启明创投、IDG资本、顺为基金、淡马锡、高通、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等。而且上述机构多为多轮跟投,也显示出了对小米极强的信心。

有市场人士表示,一般的机构投不进小米,一些与雷军关系好的投资人,可能能在上市前分到一些“亲友股”,云锋基金只拿了一点,有可能也带有此性质。

不过,或许正是因为融资轮次较多,估值撑得太高,小米上市后始终争议不断。2018年7月,8岁的小米集团正式在港交所上市,虽然“毫不犹豫选择最低价”,依旧破发。于是当时也有媒体猜测,小米顶着争议也要上市的原因或是对赌。

值得一提的是,虽然小米经历了这么多轮融资,背后站着众多明星投资者,但即使上市,也是以“同股不同权”(AB股)的形式,雷军和核心团队始终掌控着绝对话语权。

招股书显示,经过九轮融资后,创始人雷军本人仍持有约31.4%的股份,投票权为57.9%,接近六成,加上联合创始人林斌,投票权合计达到82.45%;员工期权方面,也超过了总股本的16%,按照当时市场测价格,市值或超过150亿美元。

投资人方面,晨兴集团持有比例最高,达到了约17.2%,其他投资者持有约21.3%,投资人股权比例合计约为38.4%。

投行界人士评价称,小米股权顶层架构安排,是典型的人力资本驱动型公司。从这个架构来看,公司牢牢地把控制权留在核心团队,外部资本对公司运营的影响应该比较小。

阿里与小米,“无言的默契”

值得一提的是,雷军除了经营小米,还有一个重要的身份:天使投资人。

近年来雷军动作频频,主要通过个人、小米长江产业基金、顺为资本三条路径出手。除了投资小米生态链企业、金山及金山关联企业,还有许多个人财务和战略投资。通常情况下,这些公司都被市场认为是“小米系”。

据天眼查数据,目前雷军共在98家企业担任董事长、股东等核心角色,实际控制62家企业,间接持股企业超过1000家,。据媒体估算,“小米系”几百家公司加在一起,总市值或超2万亿。

虽然市场传闻中有些“暧昧”的阿里与小米,在股权结构上没有过多关联,但“阿里系”与“小米系”似乎经常投在一起,甚至同步出手。

家居领域,2020年12月,阿里和小米同时认购线下家居卖场——居然之家发布的近36亿定增。其中,阿里巴巴认购2亿元,占发行后总股本的0.43%;小米科技认购1亿元,占发行后总股本的0.22%。

物流领域,2018年4月,阿里巴巴斥资45亿元战略投资五星控股集团旗下“农村电商”汇通达,而汇通达2015年A轮时获顺为资本入股。

甚至在芯片和新能源汽车领域,两者都有共同出手的案例。

2020年底成功登陆科创板的恒玄科技,主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售。招股书显示,小米与阿里均进入十大股东行列。小米长江基金为第五大股东,持股比例为4.66%,阿里为第十大股东,持股比例为3.73%。新能源汽车方面,小鹏背后就同时有阿里与雷军的身影。

还有一则最新消息,阿里、小米等今年7月同步入股江苏新新零售基金,或将共同参与支持苏宁易购应对流动性问题。

除了具体行动,关于阿里与小米“暧昧的江湖传说”还有很多。

2019年,网传马云创业之初找雷军投资,而雷军觉得“不是熟人,以为在忽悠”表示了拒绝,导致马云只能去国外寻求投资。与“马云妻子”的传闻一样,该消息后续遭到了雷军本人的否认。

另外,有市场观点指出,小米上市时搭的VIE架构,和2020年推出的合伙人制度,似乎都是在“阿里之后”的学习型动作,从中猜测着雷军对马云经营管理模式的认可。

甚至有市场人士畅想,在业务方面虽然小米杂货铺对标天猫,但目前还是以性价比白牌为主。从业务的竞争关系上看,由于腾讯是京东和拼多多的大股东。天猫或许可以跟小米杂货铺战略合作,形成包抄之势。

就阿里与小米的关系,有业内人士向老虎财经评价称,阿里生态是互联网,围绕电商的消费场景,开发各种软件和相关服务;小米生态是物联网,以手机为核心,关注智能硬件和互联网技术对传统行业的改造,战略布局可能有重合之处。

上述人士进一步表示,阿里与小米没有直接的业务冲突,投资方向趋同也属情理之中,但暂时没听说两边有什么直接合作。

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