债券承销“地板价”再出现!广发银行600亿金融债,申万宏源承销费仅6万元

8月9日,广发银行公示2021-2022年金融债券发行服务机构(主承销商)选聘采购项目的中选结果。

这主要跟此前广发银行发布的一则公告有关,公司计划发行600亿金融债,拟通过集采选定最多不超过6家中选供应商作为主承销商。

在600亿金融债项目中,中选单位分别为申万宏源、中信建投、国泰君安、招商银行广州分行、华泰证券、广发证券,其中申万宏源的中选费率为0.0001%,中信建投的中选费率分别为0.000133%、国泰君安、招商银行广州分行中选费率均为0.0002%;华泰证券、广发证券中选费率均为0.0003%。

值得注意的是,申万宏源的费率最低,为0.0001%,若按此计算,600亿元金融债券的承销费只有6万元。有市场人士担忧,如此低的承销费收入能否覆盖它的业务开展的平均成本?

其实,去年市场就曾出现一批超低承销费率,引发社会关注。不过,申万宏源愿意低价承销背后,或许还与自己境况下滑有关。

据中证协数据显示,今年上半年申万宏源实现营收为79.1亿元,同比下降8.22%;净利润为38.1亿元,同比下降21.14%。

从TOP20券商上半年的营收情况来看,营收实现同比下降的公司仅三家,分别为中信建投、申万宏源、光大证券。从TOP20券商上半年的净利润情况来看,净利润实现同比下降的公司仅4家,分别为中信建投、申万宏源、光大证券、中金公司。也就是说,申万宏源是头部券商中少数出现营收与净利润双双下滑的券商。

不仅如此,去年上半年营收排名第五、净利润排名第二的申万宏源均被挤出前五,今年上半年营收与净利润排名均位列第9位。

据资料显示,申万宏源的主营业务包括机构服务与交易、个人金融、企业金融、投资管理。

其中机构服务与交易是营收的主要来源,2020年占营收的比例超过55%。但在2020年该业务的营收呈现快速增长的同时,毛利率仅增长1.81%。

不仅如此,公司近年来大力发展的投行业务也并未取得理想的成绩。2020年投行业务对总营收的贡献较小,占营收的比例仅5.08%。

此外,自2018年以来,申万宏源申质押式回购业务频频“踩雷”。据2018年年报披露,其与多家企业发生质押式回购纠纷,涉及湖南高新创投、江阴中南重工集团、东方网络等多家公司,涉及金额超10亿元。

2019年申万宏源证券再次涉及三起质押式证券回购纠纷案,涉及金额粗算或超9亿元。因此到2019年,申万宏源股票质押业务大幅缩减,股票质押业务融资余额为244.88亿元,同比大降43.94%。

而公司的债券总承销额市场份额占也比较小。

据wind数据显示,今年上半年申万宏源的总承销金额为1153.1亿元,排名为第十一位,仅占券商上半年累计承销债券规模5.03万亿的2.3%。

而今年上半年,中信证券的总承销金额为5167亿元;中信建投承销金额为4812.8亿元。两巨头合计占据19.8%的市场份额。其中,在金融债承销方面,上半年申万宏源的承销金额为525.1亿元,排名第七位。与上半年金融债承销金额规模排名前五的券商差距较大。

中信证券上半年金融债承销规模最大,共有1659.88亿元;中信建投为第二家突破千亿的金融债承销商,上半年承销金额1094.72亿元。虽然申万宏源承销的规模占市场份额少,但却可以用来维系与客户之间的其他业务。

发表评论

您必须 [ 登录 ] 才能发表留言!

相关文章