文：权衡财经 投稿lyy

编：许辉

锐成芯微招股说明书中和问询函回复中的半导体IP行业分析和排名完全来自IPnest，其中招股说明书21处，问询函回复17处，会所回复2处，律所回复2处。这共计42条罗列于附件，共同披露了一个位于平行世界的半导体IP行业，令人乍舌。

为解惑，笔者对IPnest进行背调，发现颇丰。首先IPnest这个机构确实存在，网站是ipnest.org dot en，但其自称是一家知识产权服务机构，其邮箱格式为ipnest dot com

锐成芯微所宣称的“IPnest 指:知名IP领域调研机构”（附录条3）显然不是这家。在半导体业内也完全找不到以此为名的调研机构，只是频繁出现在媒体发布的IP行业报告上作为信息来源。

在Bing上搜索关键字“IPnest”+“负责人”，大量页面显示为埃里克·埃斯特维（Eric Esteve）。再搜索关键字“IPnest”+“Eric Esteve”，发现搜索结果包含：

进入该领英链接，为Eric Esteve的个人主页：

为核实，再搜索关键词“semiwiki”+“IPnest”+“Eric Esteve”，包含如下搜索结果：

打开链接semiwiki dot com author eric-esteve ，为Eric在semiwiki的blog主页：

打开第一篇blog 在结尾处果然找到了Eric的邮箱：

对Eric的邮箱域名发ping，解析为IPv4地址213.186.33.2：

在腾讯云查询该域名注册商信息，为OVH：

查询IPv4地址213.186.33.2的定位：

搜索关键字“ovh.com”+“mail”，搜索结果1为：

进入页面，有点龊，对欧洲互联网服务的落后程度有了直观的认识：

结合以上背调，笔者分析Eric Esteve半导体业生涯如下：

1987年，皮埃尔和玛丽居里大学，半导体物理专业博士毕业；

1987年，在学生会培训机构ASGA RESEARCH短暂任职；

1988年 - 1989年，在法国巴塞罗那的ELECMA做了一年ASIC Designer；但在ELECMA主页看不出任何与半导体相关的东西，该履历的真实职位值得怀疑。

1991年 - 1992年在美国公司Thomson CSF做了一年ASIC Designer expert；这个公司的确搞芯片，但Eric显然做了不恰当的包装，因为业内一般不用ASIC Designer作为职位名，新手只能是Engineer；更不会使用后缀expert，而是使用前缀Advanced。

1992年9月 - 1999年7月，在美国德仪做技术销售和ASCI市场经理；德仪的履历应该不敢造假，且信之；

1999年8月 - 2003年12月，在美国爱特梅尔做市场经理，方向是ASIC for NA；这个方向很奇怪，因为NA是Nothing Applicable的缩写，这难道是自嘲？

2004年 - 2006年，在PLDA任世界市场经理；PLDA is now a part of Rambus.（plda dot com），而Rambus是一个半导体IP公司（rambus dot com），顾名思义就是储存器总线；终于，Eric和半导体IP挂上钩了。

2008年10月 - 2008年12月，Eric在Rambus的竞争对手Snowbush Microelectronics短暂担任了合同市场总监；从此结束了在半导体业的从业生涯。

相比之下，Eric的半导体博主生涯远长于半导体从业生涯：

2007年1月至今，16年IPnest owner（不是IPnest dot org或IPnest dot com，而是IP-nest dot com）；

2011年1月至今，12年semiwiki Blogger。

Eric自称拥有的技能如下：

ASIC、Semiconductors、SoC、Product Marketing、VLSI、Electronics、CMOS、EDA、Analog、Embedded Systems、Semiconductor Industry、PCIe、Integrated Circuit Design、Competitive Analysis、Silicon、Mixed Signal、System on a Chip (SoC)、Application-Specific Integrated Circuits (ASIC)、Very-Large-Scale Integration (VLSI)

把一切领域名词都罗列了一遍，但不幸地，有些词他列了两遍，包括：

ASIC Vs Application-Specific Integrated Circuits (ASIC)；

SoC Vs System on a Chip (SoC)

VLSI Vs Very-Large-Scale Integration (VLSI)、

有些词只能作为领域名词，不能作为技能，包括：

Semiconductors、Electronics、CMOS、EDA、Semiconductor Industry、Silicon

总之，从人力资源角度评价，Eric的半导体从业生涯就一loser。但即便是loser，也是受到“皮埃尔和玛丽居里大学”真正高等教育的loser，在世界名企德仪工作过的loser，在基本的术语严谨性上不至于满嘴跑火车。Eric懂的只有Interface，其在semiwiki上的blog除了引用IP市场顶层分解，往细讲的只有Interface，锐成芯微关注的Physical IP对Eric来说就是other。再说，以Eric个人博主的精力和信息能力，哪能做到把行业分析细化到远在天边的成都锐成芯微身上？

Eric在semiwiki上发布的自己绘制的的IP市场饼图是这样的：

按芯片设计业公认的分类法：

IP核有行为(Behavior)级、结构(Structure)级和物理(Physical)级三个层次的分类，对应着三个种类型的IP核，它们是由硬件描述语言设计的软核(Soft IP Core)、完成结构描述的固核(Firm IP Core)和基于物理描述并经过工艺验证的硬核(Hard IP Core)。

数字（Digital）和模拟（Analog）则是从信号类型出发的另一个维度。不管数字IP还是模拟IP，都要经过以上3个层次的开发，也可以在以上三个层次任一级进行交易。

将所有半导体IP给二元分类成数字IP和物理IP，颇有关公战秦琼的穿越感。任何一个专业的芯片设计从业人员讲不出这种蠢话，Eric也不例外。但即使锐成芯微引用IPnest之数据做结论，作为一个个人博主，Eric如何能发现又如何能跨语言跨国境跨防控过来提出反对呢？这就是锐成芯微敢于借IPnest的名义创新的底气所在吧。

IPnest并不是锐成芯微每一家引用数据来源，在芯原微的招股书，已经出现过了，将个人博主所做的行业评论，个人认可本可以，用于招股书里做数据依据，将之推向更没有专业基础的投资者，或有所不诚。

综上，如果说上交陈进虚构了一颗芯片，那么锐成芯微借博客虚构了一个新领域，刷新中国芯片领域虚假繁荣新高度。这里离不开中介机构的帮助，例如看过“IP领域调研机构IPnest于2022年5月出具的《IPnest Design IP Report》”（附录41-42）的律所。上交所继续问询势必造成锐成芯微言多必失。

附件：锐成芯微招股书和问询函中引用IPnest数据和报告的原文

序号	来源	页码	原文
1	招股说明书	4	根据 IPnest 数据，2021 年 IP 市场规模为 54.51 亿美元，预计 2026 年为106.85 亿美元，其中，2021 年物理 IP 在 IP 市场中占比约 40%，规模为 22.69 亿美元，预计 2026 年为 46.13 亿美元
2	招股说明书	4	根据 IPnest 报告，在公司 IP 产品中，相对具备竞争力的模拟及数模混合 IP、无线射频通信 IP 在 2021 年均排名中国第一、全球第三
3	招股说明书	19	IPnest 指 知名 IP 领域调研机构
4	招股说明书	22	根据 IPnest 报告，锐成芯微是中国大陆排名第二、全球排名第二十一的半导体 IP 供应商。
5	招股说明书	22	根据 IPnest 报告，公司的模拟及数模混合 IP 排名中国第一、全球第三，2021 年全球市场占有率为 6.6%；公司的无线射频通信 IP 排名中国第一、全球第三，2021 年全球市场占有率为4.5%。
6	招股说明书	32	根据 IPnest 数据，2021 年 IP 市场规模为 54.51 亿美元，预计 2026 年为106.85 亿美元，其中，2021 年物理 IP 在 IP 市场中占比约 40%，规模为 22.69 亿美元，预计 2026 年为 46.13 亿美元。
7	招股说明书	32	根据 IPnest 报告，在公司 IP 产品中，相对具备竞争力的模拟及数模混合 IP、无线射频通信 IP 在 2021 年均排名中国第一、全球第三，但全球市场占有率分别为 6.6%、4.5%，相对较低。
8	招股说明书	103	根据 IPnest 报告，锐成芯微是中国大陆排名第二、全球排名第二十一的半导体 IP 供应商。
9	招股说明书	106	根据 IPnest 报告，2021 年公司的模拟及数模混合 IP 排名中国第一、全球第三，2021 年全球市场占有率为 6.6%。
10	招股说明书	108	根据 IPnest 报告，2021 年公司的无线射频通信 IP 排名中国第一、全球第三，全球市场占有率为 4.5%。
11-12	招股说明书	125
13	招股说明书	125	根据 IPnest 数据，2021年物理 IP 各细分类别市场规模分别为：有线连接接口IP 13.06 亿美元、嵌入式存储 IP 5.26 亿美元、基础库 IP 2.57 亿美元、模拟及数模混合 IP 1.10 亿美元、无线射频通信 IP 0.71 亿美元。
14	招股说明书	126	根据 IPnest 数据，2021 年 IP 整体市场规模为 54.51亿美元，预计 2026 年将达 106.85 亿美元。
15	招股说明书	126	根据 IPnest 数据，2021 年物理 IP 在 IP 整体市场中占比约 40%，规模达 22.69 亿美元，预计 2026 年物理 IP 市场规模将达 46.13 亿美元。
16	招股说明书	127
17	招股说明书	136	根据 IPnest 报告，2021 年全球半导体 IP 供应商的 IP 授权收入市场占有率分布情况如下：
18	招股说明书	138
19	招股说明书	138
20	招股说明书	141	根据 IPnest 报告，锐成芯微是中国大陆排名第二、全球排名第二十一的半导体 IP 供应商。
21	招股说明书	158	根据 IPnest 物理 IP 各细分领域领先企业情况，选取同类产品进行比较。下述技术表征对比中涉及可比公司同类产品的测试环境、测试条件与测试方法未公开披露。
22	问询函答复	25	根据 IPnest，模拟及数模混合 IP 排名中国第一、全球第三，2021 年全球市场占有率为 6.6%；公司的无线射频通信 IP 排名中国第一、全球第三，2021 年全球市场占有率为 4.5%。
23	问询函答复	68	根据 IPnest，其将半导体 IP 分为物理 IP、处理器 IP（CPU 等）和其他数字IP，与上述分类一致。
24	问询函答复	69	根据 IPnest 数据，2021 年物理IP 在 IP 整体市场中占比约 40%，规模达 22.69 亿美元，预计 2026 年物理 IP 市场规模将达 46.13 亿美元。
25	问询函答复	70	根据 IPnest 数据，2021年仅 ARM 一家的市场份额已达到 72.6%，全球前五名的市场份额合计达 89.3%。
26	问询函答复	71	根据 IPnest 数据，2021 年物理 IP 在 IP 整体市场中占比约 40%，规模达 22.69 亿美元，预计 2026 年物理 IP 市场规模将达 46.13 亿美元。
27	问询函答复	71	根据 IPnest 数据，2017 年物理 IP 在 IP 整体市场中的占比为 36.79%，预计 2026 年占比将达 43.17%。
28	问询函答复	72
29	问询函答复	72	根据 IPnest 数据，2021 年物理 IP 各细分类别市场规模分别为：有线连接接口 IP 13.06 亿美元、嵌入式存储 IP 5.26 亿美元、基础库 IP 2.57 亿美元、模拟及数模混合 IP 1.10 亿美元、无线射频通 IP 0.71 亿美元。
30	问询函答复	72	根据 IPnest，各细分领域的市场格局及主要竞争对手如下：
31	问询函答复	88
32	问询函答复	91
33	问询答复函	96
34	问询答复函	98
35	问询答复函	132	根据 IPnest 数据，2021 年物理 IP 在 IP 整体市场中占比约 40%，规模达 22.69 亿美元，预计2026 年物理 IP 市场规模将达 46.13 亿美元。
36	问询答复函	239	根据IPnest 报告，2021 年公司的无线射频通信 IP 排名已达到中国第一、全球第三，2021 年全球市场占有率为 4.5%。
37	问询答复函	310	根据 IPnest 数据，2021 年 IP 市场规模为 54.51 亿美元，预计 2026 年为106.85 亿美元，其中，2021 年物理 IP 在 IP 市场中占比约 40%，规模为 22.69亿美元，预计 2026 年为 46.13 亿美元。
38	问询答复函	310	根据 IPnest 报告，在公司 IP 产品中，相对具备竞争力的模拟及数模混合 IP、无线射频通信 IP 在2021 年均排名中国第一、全球第三，但全球市场占有率分别为 6.6%、4.5%，相对较低。
39	会所回复	21	根据 IPnest 数据，2021 年物理 IP 在 IP 整体市场中占比约 40%，规模达 22.69 亿美元，预计 2026 年物理 IP 市场规模将达 46.13 亿美元。
40	会所回复	109	根据 IPnest 报告，2021 年公司的无线射频通信 IP 排名已达到中国第一、全球第三， 2021 年全球市场占有率为 4.5%。
41-42	律所回复	12	根据IP领域调研机构IPnest于2022年5月出具的《IPnest Design IP Report》， 2021 年发行人的无线射频通信 IP 排名已达到中国第一、全球第三，2021 年全 球市场占有率为 4.5%。