作为“中国奶茶第一股”，香飘飘食品股份有限公司（以下简称“香飘飘”，603711.SH）虽然上半年营收大增，但净利润仍未实现扭亏。

数据显示，今年上半年，香飘飘实现营业收入11.71亿元，同比增长36.26%，归母净利润亏损0.44亿元，同比减亏0.85亿元。

销售费用高企

公开信息显示，香飘飘成立于2005年，是中国最知名的即饮奶茶品牌之一，也是中国最早的上市奶茶企业之一。香飘飘的主营业务为奶茶饮料产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块，主要产品为“香飘飘”品牌奶茶（固体+液体，主要包括“香飘飘”经典系列、好料系列、牛乳茶等）、“MECO蜜谷”品牌果汁茶和“兰芳园”品牌即饮产品（主要包括“MECO蜜谷”杯装果汁茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等）。

2017年，香飘飘登陆上交所主板，成为"奶茶第一股"。

香飘飘2023年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入11.71亿元，同比增长36.26%，归母净利润亏损0.44亿元，同比减亏0.85亿元。

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回顾历史数据，2020年-2023年的每个上半年报告期，公司净利润分别为-0.64亿元、-0.62亿元、-1.29亿元和-0.44亿元。不难看出，香飘飘仍未摆脱“上半年亏损魔咒”。

分析人士认为，香飘飘因主营产品冲泡奶茶具有热饮属性，每年二、三季度为销售淡季，单一产品市场季节性变化对公司半年报业绩影响最为明显。

细分来看，冲泡业务与即饮业务是香飘飘的两大支柱业务，今年上半年，香飘飘实现营收11.7亿元，同比增长36.26%。在第二季度，冲泡业务实现销售收入1.67亿元，同比增长34.24%；即饮业务实现销售收入3.15亿元，同比增长36.98%。其中，果汁茶同比销量有所恢复，瓶装冻柠茶反馈较为积极。

值得一提的是，今年上半年，即饮新品MECO果汁茶累计实现销售收入4亿元左右,同比增长11.58%。兰芳园冻柠茶累计实现线上销售同比增长235%，线上渠道继续保持快速增长及较高复购率。

香飘飘表示，国内冲泡奶茶经过多年优胜劣汰的市场选择，竞争格局已基本稳定。公司作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，2012年至2022年连续11年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。2021年以来，公司积极顺应消费升级的大趋势，推动冲泡奶茶产品的健康化、年轻化升级。

液体奶茶市场方面，公司兰芳园品牌旗下的“丝袜奶茶”“鸳鸯奶茶”等产品，定位高端，属于正宗港式奶茶。2023年上半年，公司推出了香飘飘即饮牛乳茶、兰芳园燕麦奶茶等，进一步加强对液体奶茶市场的探索与测试。

半年报中介绍，公司液体饮料（即饮业务）目前仍处于市场投入期。报告期内，公司加大即饮业务品牌宣传投入，MECO果汁茶以“吃零食，喝MECO果汁茶”为宣传点，强化场景关联，助力MECO果汁茶开拓“泛零食人群”；同时，围绕学生这一主要原点人群，开展校园营销活动，积极助力产品销售。公司兰芳园冻柠茶产品，主打“零蔗糖�