左手收购海外资产,右手境外上市,爱美客的“如意算盘”

6月24日,爱美客发布公告称,公司拟使用超募资金约8.86亿元对韩国HuonsBio进行增资并收购HuonsBio部分股权,完成后合计持有HuonsBio25.4%股权。

同时爱美客还表示,公司同意发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市,为完成此次发行上市,同意公司转为境外募集股份有限公司。

HuonsBio分拆前是HuonsGlobal的肉毒素业务部门,其肉毒毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证,目前是HuonsGlobal全资子公司。

爱美客继续加码医美行业离不开当下的大背景。近年来,医美行业日常火爆,据德勤预测,未来三年,医美市场仍将保持15%以上的增速,到2023年中国医美市场规模将超过3100亿元。

在此背景下,医美行业三大龙头爱美客、昊海生科、华熙生物股价接连上涨,截至6月24日收盘,年内累计涨幅分别为90.67%、71.05%、70.85%。这吸引不少上市企业进军医美行业,如6月22日,奥园美谷宣布收缩房地产业务,将全面聚焦医疗美容业务;阿里、美团、京东等新玩家也纷纷入场。

同时带动爱美客的营收与净利润的逐步上涨,据数据显示,由2018年的3.21亿元逐步增长至2020年的7.09亿元;归属净利润由2018年的1.23亿元增长至2020年的4.40亿元。

但公司的业绩增速明显放缓,如2020年营收同比增长27.18%;净利润同比增长43.93%,这与2019年营收与净利润的同比增幅分别为73.74%、148.68%有一定差距。

差距或与公司产品单一有一定关系。

据资料显示,爱美客主要聚焦玻尿酸注射产品的研发,包括溶液类注射产品与凝胶类注射产品,2020年占公司主营业务收入的比例分别为63.07%、35.55%,合计占比超98%。

其中,溶液类产品包括嗨体与逸美两款品牌。但2020年上半年逸美占营收的比例仅为0.11%,换句话说,2020年公司的溶液类产品的营收几乎全部来自嗨体,那么来自嗨体的收入也占爱美客总营收的六成以上。

虽然嗨体是目前市场上在颈部皱纹改善方面具有“唯一性”的产品。但随着越来越多的公司开始布局此项业务,如华熙生物旗下的cytocare玻尿酸无源植入物在申报注册时,已将颈部抗衰老作为了适应范围,预计3年时间能获得批文。这意味着,爱美客将面临更大的竞争压力。

此外,爱美客的其他两大竞争对手华熙生物与昊海生科也不止于医美业务,只有爱美客是依靠单一产品支撑公司营收。如华熙生物的主营业务除医疗终端产品之外,还包括功能性护肤品以及原料产品,其中功能性护肤品才是其营收的主要来源;昊海生科的主营业务则包括眼科、骨科、医疗美容与创面护理产品以及防粘连及止血产品。

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